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PREVISIONE DELLA VOLATILITÀ NEL MERCATO DELLE COMMODITIES

La presente ricerca intende analizzare l’andamento della volatilità eventualmente presente in alcuni beni del mercato energetico e studiare l’impatto su tali volatilità dei principali fattori macroeconomici.Il progetto si inserisce nell'ambito delle linee di ricerca del Progetto PRIN “La previsione economica e finanziaria: il ruolo dell’informazione e la capacità di modellare il cambiamento”, Anno 2010-2011, Rd-Ra 281.060, coordinatore scientifico nazionale Tommaso Proietti, a cui partecipano tutti i componenti del gruppo di ricerca indicato precedentemente.L’attenzione prevalente sarà rivolata all’analisi dell’impatto delle scelte di politica monetaria sulla volatilità dei prezzi del petrolio. A tale scopo si si utilizzeranno modelli di tipo GARCH e GARCH-MIDAS.Questi ultimi, recentemente proposti da Engle et al. (2013), consentono di inserire delle variabili macroeconomiche di tipo esogeno, tipicamente rilevate a frequenze campionarie differenti, nell’equazione di un modello GARCH. Tali modelli, se da un lato presentano vantaggi interpretativi dall’altro ancora richiedono ulteriore investigazione in relazione alle tecniche di stima e previsione. In particolare alcuni effetti sulle stime legate ad esempio alla sensibilità alle condizioni iniziali, vanno approfonditi ulteriormente. Considerando, in prima battuta, come variabile di interesse i crude oil future price (COFP) il nostro intento è valutare l’andamento della volatilità di tali prezzi considerando come proxy della politica monetaria degli Stati Uniti il Effective Federal Fund Rate (EFFR). La presenza di effetti di volatilità nelle serie storiche considerate sarà valutata attraverso la stima di modelli GARCH di tipo tradizionale. Successivamente verranno indagati eventuali effetti fra la volatilità di EFFR e COFP. In tal caso si procederà alla stima di modelli GARCH-MIDAS e alla valutazione della loro performance previsiva. Inoltre sarà valutata la presenza di bolle speculative all’interno del periodo di campionamento con specifici test quali sup Augmented Dickey-Fuller test (SADF) per evidenziare, oltre alla presenza e al timing delle bolle, il loro effetto sulla volatilità.In sintesi il progetto si articola in macro-fasi come di seguito dettagliato.La prima fase vedrà l'analisi critica della letteratura di riferimento. La fase centrale della ricerca sarà incentrata sull’elaborazione di metodi e tecniche per la stima dei modelli considerati e sullo sviluppo di software statistico dedicato per l’implementazione delle metodologie proposte nell’ambito della ricerca.Le verifica empirica e il preliminare trattamento dei dati costituiscono fase integrante della ricerca.I risultati originali della ricerca saranno diffusi attraverso interventi in conferenze internazionali e verranno sottoposti per la pubblicazione in riviste internazionali del settore con una solida reputazione scientifica.