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ENFORCEMENT ACTION DELLE AUTORITÀ DI VIGILANZA ED EFFETTI SULLA CORPORATE GOVERNANCE DELLE SOCIETÀ.

Il progetto di ricerca intende contribuire al dibattito scientifico sulla corporate governance delle imprese anche in considerazione dell'attenzione che il tema ha suscitato, soprattutto in tempi di crisi, sia nel mondo accademico che operativo. In particolare, il lavoro di ricerca intende soffermare l'attenzione sui riflessi che l'attività delle Autorità di vigilanza hanno sulla qualità della governance delle imprese. I contributi che nel panorama nazionale si occupano di tale tema sono ancora limitati, soprattutto, sotto il profilo empirico. Pertanto, crediamo che il lavoro possa essere di interesse nell'intento di colmare il gap ad oggi esistente. Sotto un profilo metodologico, il lavoro di ricerca si basa sulla raccolta di evidenze empiriche mediante un'analisi delle sanzioni irrogate dalla CONSOB, l'Autorità di controllo sul mercato borsistico italiano, alle società quotate e sulla contemporanea analisi degli effetti che tali eventi hanno prodotto sugli assetti di governance delle imprese. Mediante la costruzione di un panel di dati su un orizzonte temporale esteso che va dal 2006 al 2014, e dalla sua successiva analisi mediante modelli di regressione multivariati per dati panel sarà possibile rilevare gli effetti più importanti prodotti dall'attività di enforcement esercitata dalla citata Autorità. In questa prospettiva, crediamo che questo studio possa fornire nuove e interessanti evidenze empiriche, in grado di delineare interessanti implicazioni di policy sia per il regolatore che per le imprese.Il progetto di ricerca si svilupperà in una fase teorica, in cui sarà delineato il framework di riferimento, con le relative ipotesi di studio, e in una fase di verifica empirica. Il framework di riferimento sarà costruito sulla base della letteratura scientifica afferente alla Teoria dell'Agenzia. Questo approccio teorico, infatti, sembra essere quello che meglio di altri possa fornire una chiave di lettura della corporate governance e a spiegare le relazioni tra i suoi diversi aspetti imprese. La verifica empirica sarà condotta analizzando l'universo delle società quotate presso il mercato borsistico italiano nel periodo 2006-2014. Pertanto, volendo sintetizzare l'articolazione del progetto di ricerca possiamo suddividere lo stesso in tre fasi salienti:- nella prima fase il gruppo di ricerca procederà alla ricognizione della principale letteratura nazionale ed internazionale sul tema della corporate governance delle imprese e dell'enforcement da parte di autorità di vigilanza;- nella seconda fase, invece, lo sforzo di ricerca sarà diretto alla formalizzazione di un possibile modello di riferimento per l'analisi degli effetti che l'enforcement delle Autorità di vigilanza ha sulla governance delle imprese;- nella terza fase, infine, saranno sottoposte a test le ipotesi di studio delineate nella seconda fase. I risultati così ottenuti saranno oggetto di divulgazione presso la comunità scientifica e professionale attraverso la partecipazione a convegni e mediante pubblicazioni specialistiche.