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EARNINGS MANAGEMENT AND THE EFFECT OF LEVERAGE AND TAXATION:EMPIRICAL EVIDENCE FROM ITALIAN NON-LISTED FIRMS

Il lavoro di ricerca che si intende portare avanti si innesta sul filone della letteratura sull'EM. Tuttavia, mentre questa si occupa prevalentemente di imprese quotate, particolarmente ridotta è la letteratura sulle imprese non quotate. Tuttavia, in Europa il 99% delle imprese è di tale tipo (EU, 2007). Inoltre, soprattutto in Italia, le imprese non quotate sono di piccole e medie dimensioni (spesso micro-imprese), hanno una struttura proprietaria molto concentrata e si finanziano principalmente con il credito bancario. La letteratura contabile italiana, infatti, evidenzia che i principali stakeholder (influential stakeholders) di tali imprese sono l ebanche e il fisco. Per tale motivo, la focalizzazione dello studio sulle imprese non quotate è giustificato. In secondo luogo, lo studio colma una lacuna in tema di tipologia di earnings management e sulle determinanti che ne possono condizionare la scelta. Per quanto concerne la metodologia, l'analisi verrà condotta su un campione (rappresentativo della popolazione) di 1.325 imprese (sono escluse le imprese bancarie, finanziarie e assicurative) per le quali siano disponibili i dati di governance e di bilancio per tutti gli anni. Si utilizzerà una regressione lineare. La variabile dipendente sarà una misura di redditività futura (periodo t+1) dell'impresa: OCF, Non dicretionary net income e net income. Come variabili indipendenti (predittori) si utilizzeranno i flussi di cassa dell'anno oggetto di indagine e i discretional accruals (ottenuti dalla decomposizione dei total accruals utilizzando il modello modificato di Jones, 1991). In aggiunta, si inseriranno nel modello delle variabili che riflettono la struttura proprietaria e di corporate governance dell'impresa. A differenza degli studi precedeti (concernenti imprese quotate), nel modello utilizzato nella ricerca si inseriranno anche gli Small Positive Earnings che la letteratura ha utilizzato per individuare le politiche di loss avoidance e di earnings smoothing.Il lavoro si articolerà in due fasi. La prima fase consiste nella review della letteratura sul tema. La seconda fase concerne l'analisi dei dati e la loro interpetazione.