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STRUTTURA FINANZIARIA E SCELTE OPERATIVE IN TEMPI DI CRISI

La ricerca ha l'obiettivo di analizzare empiricamente gli effetti dei vincoli finanziari sulle scelte operative delle imprese. In particolare, si intende analizzare come una stretta creditizia influenzi il mix di strumenti finanziari utilizzati dalle imprese e, attraverso questi, la scelta dei fattori produttivi utilizzati dall'impresa nella produzione. A tale scopo, la ricerca parte da un'idea empiricamente validata in letteratura secondo cui una stretta creditizia determina un minore accesso delle imprese al credito bancario, in parte compensato attraverso il ricorso a forme di finanziamento alternative, quali il credito commerciale. Tuttavia, l'accesso al credito commerciale è condizionato all'acquisto di fattori produttivi, verosimilmente fattori di capitale. E' pertanto plausibile che la disponibilità di diverse risorse finanziarie modifichi non solo l’investimento totale che l’impresa è in grado di realizzare, ma anche la combinazione degli input utilizzata dall'impresa. Tale combinazione non viene quindi scelta soltanto in base alla tecnologia dell'impresa e alla disponibilità complessiva di risorse finanziarie, ma anche in base al tipo e al mix di tali risorse. In particolare, se è vero che una stretta creditizia determina un maggiore ricorso al credito commerciale, allora dovrebbe anche determinare un maggior utilizzo dei fattori produttivi con esso finanziati, ovvero più capitale e meno lavoro. Situazioni di stretta creditizia dovrebbero pertanto avere maggiori ripercussioni sui livelli di occupazione che non sull'impiego di capitale. La ricerca ha l'obiettivo di verificare empiricamente tali congetture.